認股證及牛熊證教學文章 資金流入平保好倉 不同類別產品應該如何選擇?

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資金流入平保好倉 不同類別產品應該如何選擇?

從輪證資金流向來看,近日資金主要集中於ATM(騰訊(0700)、美團(3690)及阿里(9988))產品身上,除此之外,亦見部份資金流入平保(2318)的好倉,平保上月底從64.65元回落,連跌5日,資金吸納其認購證及牛證,投資者會發現市場上平安認購證有10兌1及50兌1兩大類,究竟應該如何選擇呢?

現時市場上輕微價外、10兌1平安認購證的年期大約是4至5個月,槓桿較高,大約7至10倍,但是較貼價產品(例如行使價64元以下)的面值都高於0.25元,敏感度會大幅降低,吸引力亦大減,投資者多轉移留意較價外產品,面值較低之餘槓桿又較高,例如平安購27449,行使價69.9元,明年2月到期。投資者要注意這類價外證的引伸波幅敏感度較高,價格容易受引伸波幅變化影響,較有機會出現不跟行的情況,所以只適合短線投資者。

50兌1產品的年期較長,大都超過1年期,所以槓桿相對較低。較高換股比率拉低輪價,令貼價證面值都低於0.25元,所以投資者有較多貼價選擇。例如平安購26728,行使價60.93元, 23年3月到期,這類長年期、貼價證的好處是時間值損耗以及引伸波幅敏感度較低,適合中長線部署。

另外,牛證亦是可供考慮的產品選擇,除了貼價高槓桿牛證之外,部份資金亦留意一些收回價較遠的牛證,例如平安牛69621,收回價35元,是收回價最遠的產品之一,牛證較不受引伸波幅變化影響,更能有效追蹤正股,雖然遠收回產品槓桿較低,但同時收回風險較低,亦是中長線部署可取的選擇。

平安相關產品選擇:

平安購27449,行使價69.9元,2022年2月23日到期,實際槓桿9.1倍

平安購26728,行使價60.93元,2023年3月28日到期,實際槓桿3.7倍

平安牛69621,收回價35元,行使價34.4元,換股比率100,槓桿比率2.5倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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